would shareholders vote to spend 22% of an established company’s market cap to rescue a money-burning AI lab that has lost most of its differentiators?
这是一个深刻的反直觉推演。微软对OpenAI的重金投入变成了一种“沉没成本绑架”。如果收购，不仅要花费巨额市值拯救一个失去差异化的烧钱机器，还会摧毁微软自身的AI增长叙事；如果不救，则前期投资打水漂，云服务大客户流失。这种两难境地揭示了过度绑定高风险前沿技术的系统性反噬风险。